月博

多项近日公布的经济数据出现放缓趋势。中国物流与采购联合会2日发布数据显示，4月中国公路物流运价指数为106.3点，比上月回落1.5%，运价指数连续三个月环比回落。同日公布的4月财新中国制造业采购经理人指数（PMI）也连续回落，最终数据为50.3，低于3月0.9个百分点，增速放缓至去年9月以来的最低点。此前，国家统计局公布的4月官方制造业PMI数据为51.2，低于3月0.6个百分点。

中国物流与采购联合会的分析指出，PMI数据显示，受到大宗商品价格回落及去产能加快推进落实等因素影响，部分高耗能、大宗商品需求有所回落，回落至50%以下，相关的整车公路物流需求随之有所趋缓。3月是新一年生产经营活动计划的开始，企业开工率上升、市场订单集中释放，4月有所回落是正常现象。目前，公路物流市场总体仍处于供大于求的局面，进入5、6月，随着我国供需两侧结构性改革不断推进，新旧动能转换仍在进行中，在此背景下，公路物流需求可能延续总体平稳小幅回落的走势。与此同时，随着各地逐渐步入夏季，后期公路运输影响因素增多，运价指数可能环比也将维持震荡回落走势。

记者了解到，影响4月财新中国制造业PMI下降的主要因素是产出与新订单的增速放缓。产出指数已连续两个月增速放缓；新订单总量也出现相似趋势，增速放缓至去年9月以来最低。此外，4月制造业用工继续收缩，而且收缩率为1月以来最显著。调查显示，用工数量下降，原因包括厂商削减成本以及员工自愿离职后没有填补空缺。

除了官方和财新制造业PMI数据均有所下滑外，4月，其他一些经济数据也出现走低趋势。海通证券首席宏观债券分析师姜超分析称，4月前三周乘联会乘用车累计零售增速为-1%；发电耗煤增速为14.3%，比3月明显下降；4月上旬全国粗钢产量增速3.8%，低于3月。姜超认为，制造业PMI下滑，发电耗煤增速下降，商品价格下跌，意味着4月工业利润增速将明显下滑，经济短期高点已现。

“经济整体仍有较高的景气度，但温和放缓已经开始。高频数据和PMI共同指向这一点。”广发证券首席宏观分析师郭磊表示，虽然4月发电耗煤数据依然大幅高于去年四季度的8%左右，但已经出现向下拐点，且比一季度要低一些。目前来看，经济能够呈现出一定的“韧性”，即下行斜率不会太快。一是大宗商品价格的回落相对比较平缓，且不同品种间价格分化，PPI下行也不会太剧烈；二是房地产销售在一季度以来由于三四线城市的支撑，回落速度显著低于预期；三是中国经济对外依存度较高，外需系产业链较好，这意味着需求端存在一个重要支撑。

郭磊表示，今年全年经济运行大概率会出现“前高后低”走势。中国社科院近日发布的经济蓝皮书春季号也指出，根据中国宏观经济季度模型预测，2017年第一季度至第四季度，我国GDP增长率分别为6.9%、6.7%、6.6%、6.5%，呈现稳中微降的发展趋势。

本文摘自：《经济参考报》